El precio del bitcoin, que cotiza en torno a los $67,500, se encuentra cada vez más cerca de lo que los analistas consideran una zona de acumulación, según datos on-chain recientes. Aunque actualmente el activo cotiza con un 21% por encima de su precio realizado —el costo promedio en el que se adquirieron todas las monedas en circulación—, este margen ha disminuido drásticamente desde el pico de 120% observado a finales de 2024. La métrica, proporcionada por CryptoQuant, sugiere que el mercado está ajustándose, aunque aún no ha alcanzado niveles históricamente asociados con mínimos cíclicos.
Key Details
El precio realizado actual del bitcoin es de $54,286, mientras que el precio al contado se sitúa en $68,774, lo que implica una brecha de aproximadamente $14,500. Para que el mercado entre en una verdadera zona de acumulación, como la observada durante la caída de 2022, el precio debería caer al menos hasta ese nivel de $54,000, lo que representaría una baja adicional del 20%. Durante el mercado bajista de 2022, el bitcoin cotizó por debajo de su precio realizado entre junio y octubre, alcanzando un mínimo cuando el precio al contado estaba un 15% por debajo, coincidiendo con el fondo de ciclo cerca de $15,500.
"El hecho de que el precio se acerque tanto al costo promedio sin una caída abrupta es notable", dijo el analista de CryptoQuant, Oinonen.
La comparación con 2022 es frecuente, pero algunos expertos consideran prematuro hablar de una zona de acumulación. En ese período, la mayoría de los tenedores estaban en pérdidas, lo que generó una presión de venta agotada y una oportunidad clara de compra. Hoy, con una prima del 21%, el tenedor promedio aún mantiene ganancias, lo que indica que el ajuste no ha sido lo suficientemente profundo como para forzar una liquidación masiva.
What This Means
Otros indicadores on-chain apoyan la visión de un mercado en transición pero no completamente reajustado. El Índice de Prima de Coinbase ha vuelto a territorio negativo, lo que sugiere una debilidad en la demanda institucional en una de las plataformas más representativas de los flujos estadounidenses. A pesar de ello, el precio ha resistido cinco semanas de tensiones geopolíticas y ha contado con entradas netas superiores a $1,000 millones en ETF de bitcoin durante marzo, lo que indica una base de compradores activa.
El hecho de que el margen sobre el precio realizado se haya reducido del 120% al 21% en solo 15 meses es uno de los ajustes más rápidos registrados fuera de un colapso abrupto. Este movimiento gradual podría reflejar una corrección ordenada en lugar de una caída libre, lo que cambiaría el perfil del próximo ciclo alcista. Históricamente, las mayores rentabilidades en bitcoin se han obtenido tras períodos en los que el mercado cotizó en o por debajo del precio realizado.
Aunque no se ha alcanzado ese punto aún, la proximidad sugiere que el mercado podría estar acercándose a una ventana de oportunidad, especialmente si las condiciones macroeconómicas o regulatorias generan más presión a la baja. Los inversores están atentos a si el precio logra mantener el rango de $65,000-$70,000 o si cede terreno ante una posible desaceleración económica global.
