迫在眉睫的经济威胁
随着霍尔木兹海峡的持续关闭不断扰乱全球油轮运输，美国经济目前正处于一条危险的道路上。尽管美国保持着能源独立地位——生产的石油和天然气足以满足自身消费——但该地区地缘政治冲突的连锁反应正在制造巨大的阻力。穆迪首席经济学家马克·赞迪发出严厉警告：如果当前的能源市场波动持续超过几周，经济衰退可能将不可避免。
赞迪的评估标志着经济前景的转变，穆迪的机器学习模型目前显示，未来一年内发生经济衰退的可能性已超过50%。此次更新正值经济已显现疲态之际，其特征是劳动力市场数据低迷，且2025年第四季度GDP增长率仅为0.7%。
油价的前车之鉴
从历史上看，油价飙升一直是经济衰退的可靠预兆。赞迪指出，二战以来美国经历的每一次经济衰退（短暂的疫情引发的收缩除外）之前，都伴随着能源价格的大幅上涨。虽然美国因国内产量水平而拥有缓冲空间，但能源成本上涨迅速传导至消费者，这对家庭消费能力构成了“直接且迅速”的威胁。
与2022年俄罗斯入侵乌克兰后的能源冲击不同，当前的环境缺乏曾经保护经济的疫情后增长缓冲。当时，美国正处于大规模刺激驱动的繁荣期；而今天，经济已经在应对美联储此前加息带来的滞后影响。
市场脱节？
尽管穆迪的前景预测令人沮丧，但更广泛的金融市场尚未完全消化经济衰退的风险。包括标普500指数在内的股票市场表现出韧性，近期交易时段录得显著涨幅。许多分析师认为，华尔街尚未对严重的经济收缩进行定价，几家投资银行仍将经济衰退的概率预测维持在30%至40%之间。
然而，专家之间的共识正开始破裂。例如，亚德尼研究公司（Yardeni Research）最近将其对今年可能发生的市场崩盘的预测从20%提高到了35%。随着中东地缘政治紧张局势没有立即缓和的迹象，美国避免经济下滑的窗口正在关闭。赞迪的结论很明确：虽然许多分析师在美联储最初的紧缩周期中预测经济衰退为时尚早，但当前的能源瓶颈带来了更直接、更具体的危险。
